芯片基金又火了！大反弹最牛暴涨近70%！

虽然a股市场持续震荡，但沉寂已久的半导体芯片板块走势强劲。自今年4???低点以来，50元中筹码指数累计涨幅近%，70元中多个相关主题基金收益率近%，40元中半导体相关ETF“吸金”近30亿美元。

多位基金经理表示，半导体行业周期的拐点可能落在年底或明年，在行业整体的拐点出来之前，结构性机会依然存在。看好半导体的国产替代，建议关注国产赛道的设备、材料和重点应用领域。

在70元的基础上上涨了近%

半导体相关基金迅速“回血”

自4???今年低点以来，筹码指数开始了一轮逆袭行情。截至8月8元，指数涨幅近50%，半导体“王者归来”备受市场关注。

自4???股市本月底以来，数只半导体主题基金或重仓半导体股票的基金的净值迅速“回血”。数据显示，截至8月，8元一天，王管理的红土创新智能制造区间回报达到68.40%。二季报显示，基金最大的重仓股是半导体龙头紫光国威。第二季度，王尚波对紫光国威的仓位较第一季度增加了133.33%。其他十大股票大多是“新半军”股票。

其次是孙权管理的富国新兴产业A板块66.59%的回报。二季报显示，前十大重仓股中，不乏复旦微电子、长广华信、拓晶科技、纳芯威等半导体相关股票。

此外，据WIND芯片本土化概念主题基金统计，60元内涨幅超过%的区间有民生银行、金鑫产业优选、金鑫稳健策略、招商移动互联网、招商安达、国寿安全研究精选A、广发中小盘精选A等。

此外，诺安基金知名基金经理蔡松松管理的诺安成长混合也在快速“回血”。该基金最近一周净值涨幅为13.41%，最近三个月收益率为18.46%。

相关半导体ETF“吸金”近400亿元。

在经历了早期的暴跌之后，半导体板块今年在4???开始了高调的反弹，许多与半导体芯片相关的ETF也在上涨的同时“吸金”。数据显示，截至8月8元，国联半导体ETF自4???月度低点以来收益率已达31.27%，期间“吸金”超过120亿元。华夏郑国半导体芯片ETF和华夏CES半导体芯片ETF的区间回报分别为29.66%和31.61%，期间“吸金”超过??9亿元。整体来看，仅8元的半导体相关ETF就从40元吸金近亿。

对于半导体板块此轮反弹，嘉实基金增强风格投资总监刘斌表示，主要原因有三:一是随着多国半导体产业链新政的颁布，将进一步推动半导体行业的发展；二是半导体中的氮化硅等第三代半导体材料是新能源汽车、光伏储能、5G基站等下游板块的重要原材料；第三，今年以来，新能源汽车渗透率不断提升，加速了半导体产业链的整体发展，从而带动了中报的业绩预期。

银河创新成长混合基金经理郑伟山提到，今年半导体行业大幅波动有几个原因:1元)一季度末以来的疫情影响了经济基本面和整个资本市场；密室逃脱:冠军联赛)半导体行业景气度在疫情影响下加速分化，部分景气度高的子行业也受到影响；侏罗纪世界3)美联储加息导致市场风险偏好降低，全球风险资产估值下移；4???)市场担心疫情引发的未来需求能否修复。

但经过前期调整，从成长匹配度来看，目前高景气度的细分行业估值已经相当合理。

半导体产业周期的转折点

或者年底或者明年。

谈及目前半导体产业链的景气度，银河创新成长混合基金经理郑伟山表示，目前半导体器件终端的需求分化已经开始，近两年的整体芯片短缺将转为结构性短缺，汽车、高性能计算、新能源领域的全球景气度可能维持在较高水平。整体来看，目前上游设备和材料需求旺盛，景气度较高；事实上，中游的设计、制造、密封、检测环节和下游的应用环节是有区别的，繁荣程度也是同时存在的。

长城九佳基金经理尤表示，从市场和半导体行业本身来看，第三季度是一个疲软的季度。从历史上看，半导体的下行周期一般是一年半或者两年。如果从去年的8元月计算，到今年年底下跌周期可能就差不多了，这和宏观经济有关。之前市场认为下半年很好，主要是经济好，前期库存可以消化。现在经济依然疲软，行业肯定会受到影响，半导体行业周期的拐点也可能落在年底或者明年。在整个行业的拐点没有出来之前，还是要保持结构性机会。

某基金表示，看好半导体行业半导体设备材料国内替代带来的机会。因为半导体设备材料公司的下游是国内晶圆代工厂和内存工厂的扩张。目前无论是代工厂还是内存厂都没有进入快速扩张期。这两年设备公司业绩增速高只是因为过去基数太小。从产业国内替代来看，真正的业绩甜蜜期才刚刚开始。这是一个两年提高国产化率的过程，接下来的几年是一个国产化率不断提高，下游大规模扩产的过程。这类公司估值处于历史较低水平，上升空间较大，能够快速消化估值。