中国银河给予有色金属推荐评级：美联储加息后释放鸽派讯息结构分化明显新能源

2009年8月9日，中国银河发布研报称，给予有色金属推荐评级。

进入下游施工传统淡季，高温和疫情扰动叠加，有色金属需求承压。美联储加息释放鸽派信息，加息步伐可能放缓支撑有色金属大宗商品价格，下半月将有所反弹:7元国内及下游地区进入新开工淡季，高温天气和疫情影响叠加，经济动能有所减弱，PMI指数再次回落至50元以下的收缩区间。虽然基建、电网等稳增长投资逐渐发力，但房地产行业持续表现不佳，导致有色金属需求边际下降。此前，连续大幅加息引发了市场对经济衰退的担忧，导致大宗商品和有色金属价格暴跌。然而，在于6月份如期将人民币7元加息75个基点后，鲍威尔表示，随着利率的提高，在某个时间点放缓加息步伐可能是合适的。这一鸽派信息可能释放出，美联储已经度过了加息幅度最高、节奏最快的时期。市场逐渐消化美联储加息的预期，也有利于有色金属价格在大幅下跌后企稳反弹。

投资建议:继续大幅加息，国内市场受高温疫情影响，下游新开工处于淡季。有色金属行业结构分化明显，新能源的一枝独秀使得新能源产业链中的能源金属和新材料更为强大。在8元新能源汽车月度生产进度将继续逐月增长的刺激下，锂电池产业链电池厂、材料厂开工率和生产进度迅速回升，下游需求大幅增加锂盐消费。每月7元的锂价已经开始逐渐反弹。而受前期疫情影响中断正常排产和原料采购备货的正极材料和电池生产企业，目前锂盐原料库存维持低位，锂盐厂库存也处于低位。随着下游需求的恢复，以及2022年底、2023年初磷酸铁锂大量新增产能投产时的原料储存需求，锂电池产业链锂盐整体补库可能会带动新一轮锂价上涨。继续推荐锂资源板块，建议关注天齐锂业、赣锋锂业(002460)、中矿资源(002738)、盛鑫锂能(002240)、永兴材料(002756)、西藏矿业(00762)、西藏珠峰(600338)、荣杰股份(000)除锂矿板块外，锂电池铝箔也将受益于新能源汽车和储能两条高增长轨道的需求热潮。建议关注丁盛新材(603876)、万顺新材(300057)。此外，传统燃油汽车、新能源汽车、风电需求旺盛，永磁钕铁硼需求有望强劲复苏，带动公司业绩超预期。建议关注中科三环(00970)、金立永磁(300748)、宁波云升(600366)、正海磁材(300224)。

风险:1元)有色金属下游需求低；密室逃脱:冠军联赛)金属价格大幅下跌；侏罗纪世界3)全球疫情持续恶化；4???)美元强于预期；??5?)新能源汽车产销不及预期；6元)全球流动性比预期紧张。