“国产替代”趋势有望来袭！半导体基金的春天要来了吗？

经过一段时间的大幅下跌，半导体板块近期的反弹再次吸引了市场的目光。资料显示，过去一周，笨拙半导体诺安成长净值涨幅超过13%。

但由于半导体板块波动较大，很多投资者担心其会继续反复调整，这也会影响半导体主题基金净值的波动。

从近期部分公募分析来看，市场更期待半导体行业即将到来的“国产替代”趋势，以及行业业绩是否会出现拐点。

为什么半导体会反弹？

今年以来，受流动性紧张、部分城市疫情爆发等宏观因素影响，叠加半导体周期见顶、手机出货量不及预期，半导体电子板块出现一波“杀跌估值”。

然而，沉寂了很久的半导体板块终于在上周五迎来了大反弹。多只半导体股涨停，部分新半导体股百元涨幅超过%。半导体题材的投资一度居高不下。近期多家券商机构发布的研究报告也将目光投向了多半导体行业。研究报告称，部分机构的主要担忧是半导体行业将迎来“大反攻”。国内替代趋势被部分人看好，整个行业景气度呈上升趋势。

近期相关主题基金的净值表现也引起了基民的关注。同花顺iFinD数据显示，截至??5?8元，过去一周，半导体板块权重较大的诺安成长净值13元涨幅超过%，多只半导体、芯片主题ETF 10元涨幅超过%。有人问上车才能来的问题，也有人说半导体有“渣男”的潜质，能否持续反弹还有待观察。上周末，一个关于“半导体科研人员重出江湖”的网上段子也在投资群里广为流传。

对于半导体板块此轮反弹，嘉实基金增强风格投资总监刘斌对《国际金融报》记者表示，主要原因有三:一是随着多国颁布半导体产业链新政策规划，将进一步推动半导体行业发展；二是半导体中的氮化硅等第三代半导体材料是新能源汽车、光伏储能、5G基站等下游板块的重要原材料；第三，今年以来，新能源汽车渗透率不断提升，加速了半导体产业链的整体发展，从而带动了中报的业绩预期。

北电基金表示，目前正处于全球半导体供应链的大变革阶段。一方面，在各国加大政策补贴的背景下，产能扩张力度持续加大，设备企业在扩产大潮下受益显著。另一方面，在外部限制的背景下，供应链安全受到了更多的关注，促使设备、材料和零部件的本地供应商承担更多的本地需求，并获得持续的份额增长。上周受美国相关立法影响，电子板块尤其是半导体板块涨幅居前。整体来看，市场对增长板块和国内替代的预期有所改善。

国内替代趋势来袭

半导体的“国产替代”迫在眉睫。

从消息来看，白宫表示，拜登将于周二正式签署《芯片与科学法案》。其中，该法案提出提供约527亿美元补贴美国半导体产业，但同时该法案将限制中国等其他国家芯片制造业的发展。

随后，行业面临“国产替代”的趋势也在近期的多份券商研报中被频繁提出。

AVIC证券认为，上述法案将刺激国内半导体产业上游部门的发展。在中国晶圆厂不断扩张和国内替代进程加快的机遇下，将极大利好上游半导体设备和材料。

平安证券也表达了对半导体国产替代的坚定信念。建议国内电路重点关注设备、材料和关键应用领域。近期外部环境比较紧张，供应链风险上升。

二级市场方面，关于目前半导体行业是否值得投资的逻辑，业内讨论的焦点是行业业绩的拐点是否即将到来。

长城久加基金经理尤近日表示:“从市场和半导体行业本身来看，第三季度是一个疲软的季度。从历史上看，半导体的下行周期一般是一年半或者两年。如果从去年的8元月计算，到今年年底下跌周期可能就差不多了，这和宏观经济有关。之前市场认为下半年很好，主要是经济好，前期库存可以消化。现在经济依然疲软，行业肯定会受到影响，半导体行业周期的拐点也可能落在年底或者明年。在行业整体拐点出来之前，仍然保持结构性机会。”

游郭亮认为，目前对半导体板块影响最大的因素有两个，一个是自身行业周期，一个是流动性周期。随着行业周期开始复苏，流动性周期也开始好转。目前板块跌的比较深，机会比较好。短期还需要再观察，看业绩何时见底。

谈及目前半导体行业的繁荣，银河基金经理郑伟山认为，半导体板块在过去三年经历了很多风风雨雨，特别是在中国，还处于比较早期的发展阶段，面临很多困难，但进步也是巨大的。但受疫情影响，国内半导体行业短期景气受到一定影响，整体景气开始分化。行业短期的景气度可能会出现波动或分化，但并没有改变国内半导体发展的长期向好趋势。展望下半年，在半导体产业链中，汽车、新能源、高端产业需求等领域仍可能保持较高景气度。此外，国内替代需求也可关注。

刘斌表示，半导体产业链广泛，细分线索丰富，更看好半导体国产化，尤其是技术门槛较高、处于供应链上游位置的中高端赛道，可以受益于新能源汽车、光伏、5G等下游需求的爆发。其中最具代表性的是第三代半导体材料，指的是以碳化硅、氮化镓为代表的宽带隙半导体材料。