突发！恒指盘中狂拉，地产板块大反弹，发生了什么？Chiplet过后，To

a股主要股指继续窄幅震荡，结构性行情依然相当明显。

今日早盘，半导体、军工、猪肉、创新药等题材熄火，光伏、动力电池、储能等新能源赛道股卷土重来。光伏设备、风电设备、电池继昨日大涨后，今日再度攀高。

恒生科技指数在开盘时一度下跌超过1%。临近午盘收盘，阿里巴巴、Aauto Quicker、腾讯控股等网络股走高，比亚迪电子、华虹半导体等科技股跌幅收窄，恒生科技指数翻红上涨。

拓普康电池热炸。

结构性行情下，市场的跷跷板效应突出，板块间轮动也快。

经过前期的短暂调整，新能源板块近期继续攀升。光伏设备、风电设备、电池、储能等多个板块昨日上涨，今日再度上涨。

光伏设备板块，多只股票涨停，海友新材、晶科能源、阳光电源等。上涨超过10%，核心能源科技、清远、福斯特等。、以及铜陵、上机数控、天合光能等。都大幅上涨。

值得一提的是，光伏板块中，拓普康电池涨幅更大，中来股份涨幅较大。中信证券的研究认为，随着P型电池接近理论效率极限，N型电池技术将成为未来发展方向，拓普康是目前产业化较快的技术路线选择。

一方面，TOPCon电池28.7%的理论效率远高于P型电池，目前量产/最大效率分别超过24.5%/25%，具有低衰减、高双面比、低温度系数等优点。，终端电站发电增益效应明显；另一方面，拓普康兼容现有PERC生产线，单GW改造费用约5000万元。面对PERC生产线设备资产大规模折旧的压力，升级改造延长设备使用寿命，叠加SMBB技术，推进银浆国产化，在提高效率、降低成本方面优势更加明显。是未来2-3年内性价比较高的路线选择。

最近被炒得火热的小芯片概念，也是因为小芯片模式将是半导体技术的发展方向之一而被市场炒得火热。可以说，现在的市场炒作是超前的，前沿技术是被市场提前关注的。

风电设备中，李海风电、大金重工、王赫电气、新强联等多只股票也大幅上涨，电池、储能板块多只股票也大幅上涨。

除了新能源板块，煤炭、石油、天然气等资源股今天也比较强势。其中，煤炭股最为强势。郑州煤电率先涨停，山煤国际紧随其后，金控煤业、兰花科创等多只股票大涨。

首创证券认为，上半年受国际地缘政治冲突影响，国际煤价上涨，进口大幅减少。8月，多国禁止俄罗斯煤炭进口的政策开始实施，这将再次增加中国煤炭进口的障碍。

中国煤炭供应保障工作继续推进，新增产能7890万吨，原煤产量同比增长11%。然而，最近煤矿安全事故时有发生，许多矿井的停产整顿给煤炭供应带来了压力。

首创证券表示，在旺季，港口库存大幅下降。截至8月3日，广州港库存降至190万吨，环比下降27.12%。但由于旺季仓库堆积，电厂需求减弱。8月份立秋后，未来高温强度将减弱，煤炭需求将从高峰回落，但短期内，大范围的“秋老虎”仍将为需求提供有力支撑。

芯片连续调整

上周火热的芯片股今日再度回调，广利微跌逾10%。国内EDA龙头华大经过昨天的大震荡，今天也跌了近10%。京加威、北京郑钧、纳新威、北方华创等多只股票大幅下跌。

乘着国产芯片的东风，华大九天发行市盈率333.39倍。创业板上市当天，不仅没有破发，反而以超过129%的涨幅狠狠打了放弃者的脸。随后，华大九天股价接连上涨，累计涨幅超3倍，最高动态市盈率近千倍。

然而，就在市场情绪高涨的时候，华大股价9天的回调，带来了整个半导体板块的下跌。昨天半导体意味着回调，今天大跌，给超高投资者一个打击。

但小芯片概念依然活跃，大港股份再度封涨停，鑫源股份、寒武纪股份、通富微电逆势上涨。

光大证券认为，在后摩尔时代，Chiplet给中国集成电路产业带来了巨大的发展机遇。首先，芯片设计可以降低大规模芯片设计的门槛。

其次，半导体IP公司可以充分发挥自身价值，从半导体IP授权商升级为小芯片供应商，既扩大了IP价值，又有效降低了芯片客户的设计成本，特别是帮助缺乏芯片设计经验和资源的系统厂商、互联网厂商等公司开发自己的芯片产品。

最后，国内芯片制造封装厂可以扩大业务范围，提高生产线利用率，尤其是在高端先进技术发展受阻的情况下。他们还可以通过为高端芯片提供基于其他工艺节点的小芯片，参与尖端技术的开发。

恒生指数快速上涨。

临近午盘收盘，随着阿里巴巴、腾讯控股等网络股，碧桂园服务、新世界发展、新鸿基地产等地产股，以及中国石油、中国海洋石油、中国建设银行、中国工商银行等权重股的上涨，恒生指数快速上涨翻红，涨幅接近1%。

据《香港经济日报》报道，香港行政会议召集人叶仪表示，将考虑豁免内地买家双倍印花税。目前，来香港的内地游客必须缴纳30%的房地产印花税。

平安证券表示，近期国际金融市场的变化对香港股市的影响喜忧参半。另一方面，美国就业市场的繁荣在一定程度上削弱了美国消费低迷的影响，美股的滞涨也可能带来部分国际资金的回流；空方在于美联储预期收紧导致的流动性紧张。加上近期复杂的国际地缘政治局势，港股市场可能会迎来一个在震荡中逐渐缓慢反弹的短期行情。

在整体表现不会特别强劲的背景下，平安证券建议港股的重点还是在结构上。部分短期消费和消费互联网在中报逐步披露后有反弹和估值修复的内在需求；目前出口龙头韧性较强。消费、互联网、出口龙头也将成为未来港股的重点领域。

CICC认为，需求低迷和疫情反复可能会影响经济复苏的前景。此外，房地产市场的挑战和全国范围内的反复疫情也可能影响未来的经济复苏前景，尤其是房地产市场需求和国内消费。因此，稳增长政策仍有必要继续发力。海外方面，中美摩擦和海外市场的潜在波动可能压制市场风险偏好。

随着中报业绩期的临近，企业的盈利表现有望成为市场关注的焦点。CICC建议，寻求确定性和高质量的目标，如高股息股票和高质量的成长股，可能是更好的选择，并有助于提供下行保护。从中期来看，港股仍具吸引力的市场估值、国内充裕的流动性以及南下资金的持续流入，仍可能为港股市场提供支撑。未来的增长前景和政策立场仍可能是影响市场节奏的关键决定性因素，值得投资者密切关注。